万科的深改，没有轰轰烈烈的大变口号，只有刀刃向内的革高管千过往勇气和直面痛点的务实。

出品|中访网

审核|李晓燕

地产寒冬之下，薪成龙头万科的卖猪每一步动作都牵动市场目光。近期，套现这家曾经的亿全“行业标杆”连出两大招：一边对高管薪酬“动真格”，砸破高薪“铁饭碗”，力保楼市绩效占比硬提至50%，科万年还新增“追薪紧箍咒”；一边果断“卖猪保房”，大变挂牌转让盈利的革高管千过往养猪公司回笼32.7亿现金流。没有花里胡哨的薪成概念，全是卖猪直面痛点的务实之举，一场“刀刃向内”的套现深改正在悄然落地。

从千万年薪到零薪，亿全“旱涝保收”成历史

放在几年前，万科高管的薪酬还是行业“天花板”，是外界眼中“高薪无忧”的代名词。2019至2020年，郁亮税前年薪超1200万，祝九胜也稳超1100万，彼时7位核心高管一年税前报酬合计近5820万，风光无两。

时移势易，如今这一高薪神话彻底落幕，取而代之的是“薪酬缩水、责任加码”的新规则。2025年数据显示，万科全职董事、监事及高管税前报酬合计仅702万，较2020年直接缩水88%，堪称“断崖式下跌”。

薪酬榜变化更显直观：董事长黄力平在关联方领薪，在万科零薪履职；离任的郁亮2025年报酬仅24.2万，祝九胜更是只有2.1万；在职核心高管韩慧华年薪104.4万，虽远超普通员工，但与巅峰时期的千万级相比，已是天壤之别。

这绝非简单的“降薪”，而是一场重构薪酬逻辑的革命性改革。新制度明确，高管薪酬由基本工资、绩效薪酬、中长期激励三部分组成，其中绩效薪酬占比不低于50%，硬性红线直接打破“岗位定薪、旱涝保收”的旧惯例。

更狠的是首次增设的止付与追索机制，堪称给高管戴上“责任紧箍咒”。制度规定，若高管失职致公司损失，或涉及财务造假、违规担保等过错，公司可停发未付薪酬，甚至追回已发放的绩效薪酬和激励收入。简单说，过去“犯错无代价、高薪稳到手”的日子一去不返，如今“业绩差降薪、犯过错追薪”，每一分收入都和责任深度绑定。

同时，薪酬与业绩联动更刚性：公司由盈转亏或亏损扩大，高管绩效薪酬必须同步下降。这意味着，管理层再也不能“躺平”拿高薪，必须和公司同担风险、共渡难关，薪酬的“缩水”，本质是责任的“加码”，更是对投资者的诚意回应。

32.7亿剥离非主业，不是甩卖是聚焦

一边勒紧高管“钱袋子”，一边盘活资产“补现金流”。面对行业调整期的流动性压力，万科做出一个看似意外实则理性的决定：拟挂牌转让环山集团99.413%股权，底价32.7亿，卖猪保房，回笼资金聚焦地产主业。

环山集团可不是“不良资产”，而是万科旗下稳定盈利的现金奶牛。2025年，这家养猪企业营收57.56亿、净利润4.5亿，现金流健康，长期来看能持续贡献收益。但万科为何舍得卖掉？答案很现实：主业当前，现金流为王。

截至2025年末，万科有息负债超3500亿，一年内到期债务达1605.6亿，公开债集中兑付压力突出，流动性承压明显。而养殖业务虽赚钱，但后续发展需持续投入大量资金，在主业资金紧张的情况下，继续投入会分散资源、拖累核心业务。

卖掉环山集团，短期会减少约9.48亿净利润，但能一次性回笼32.7亿可自由支配的现金流，精准用于债务兑付、项目建设和保交楼，相当于用“长效小利”换“短期急需”，为地产主业“输血”，筑牢保交楼资金底线，这是着眼长远的战略取舍，绝非无奈甩卖。

更深层看，这是万科回归主业、轻装上阵的关键一步。过去不少房企盲目多元化，跨界农牧业、文旅、新能源等领域，导致资源分散、主业弱化，行业下行期风险集中暴露。万科及时纠偏，果断退出非核心赛道，把资金、精力全部聚焦房地产开发、经营服务等主业，既能减少非主业管理成本，又能提升主业竞争力，避免“样样都做、样样不精”的困境。

成效已初步显现：2026年一季度，万科归母净利润-59.52亿，同比减亏4.71%；扣非净利润-53.34亿，同比减亏11.67%；经营现金流净流出21.63亿，同比改善62.65%，毛利率回升至9.1%。瘦身聚焦后，主业正逐步走出亏损泥潭，展现企稳向好势头。

行业寒冬下，头部房企的责任与担当

万科此番“薪酬革命+资产瘦身”组合拳，不仅是自身破局的务实之举，更为行业树立了治理升级、稳健经营的新标杆，传递出穿越周期的底气与担当。

从行业层面看，房地产已告别“高增长、高杠杆、高薪酬”的黄金时代，进入“低增长、强监管、重责任”的调整期。过往粗放的治理模式、高薪机制已难适应新形势。万科率先推行50%绩效占比、薪酬追索机制，精准契合监管层“亏损企业不得搞天价薪酬、强化高管追责”的导向，为房企完善治理、规范薪酬提供了可借鉴范本，推动行业从“重规模”向“重责任”转变。

从市场信心层面看，行业信心低迷、投资者担忧房企风险之际，万科主动压实管理层责任、剥离非主业资产、聚焦主业发展，举措透明、务实、有力。薪酬与业绩绑定，让投资者看到管理层共进退的决心；回笼现金流聚焦主业，让市场看到公司化解风险、回归正轨的能力，有效提振了市场对优质房企的信心。

从社会责任层面看，作为行业龙头，万科始终坚守保交楼、稳民生底线。2026年一季度如期交付30个项目共7600套房屋，32.1%提前交付，切实保障购房者权益。此次薪酬调整、资产优化，核心目的之一就是夯实经营基础、保障项目交付、维护市场稳定，尽显行业龙头在困难时期的社会责任与担当。

刮骨疗毒强根基，行稳致远踏新程

万科的深改，没有轰轰烈烈的口号，只有刀刃向内的勇气和直面痛点的务实。薪酬端，打破高薪神话，以高绩效占比和追索机制压实责任，实现风险共担、利益共享；经营端，果断剥离非主业，回笼现金流聚焦主业，轻装上阵应对行业挑战；治理端，以身作则树标杆，传递稳健经营、责任担当的信号。

短期来看，改革会带来薪酬调整、短期利润波动，但长期而言，此举将完善公司治理、强化风险管控、提升主业竞争力，为万科穿越行业周期、实现高质量发展筑牢根基。随着薪酬约束落地、资产优化完成、主业持续改善，万科有望逐步化解流动性压力，重回健康发展轨道，为房地产行业平稳转型与民生稳定贡献更大力量。